أظهرت دراسة أجرتها "أرقـام" حول مكررات الأرباح لشركات السوق السعودي بناء على نتائج آخر 12 شهرا، أن مكرر الأرباح للسوق السعودي بلغ 16.6 مرة، مقارنة بمكرر 14.1 مرة الذي كان سائدا في مثل هذا الوقت من العام الماضي.

ويأتي هذا الارتفاع في مكررات الربح مقارنة بالفترة المماثلة، نظرا لارتفاع نمو الأرباح بنسبة أقل عن النمو في القيمة السوقية للشركات المدرجة.

كما سجل مكرر الأرباح للسوق السعودي ارتفاعا مقارنة بالربع السابق، و ينخفض مكرر الربح للسوق إلى 15.8 مرة إذا ما استثنينا الشركات الحديثة، والتي لم تبدأ أعمالها التشغيلية بعد والموقوفة عن التداول.

تطور المكرر خلال الأرباع الـ 5 الأخيرة
الفترة
الربع الثالث 2012
الربع الرابع 2012
الربع الأول 2013
الربع الثاني 2013
الربع الثالث2013
مكرر الربح ( مرة )
14.1
15.0
15.5
16.4
16.6



كما أظهرت الدراسة أيضاً أن مضاعف القيمة الدفترية للشركات المدرجة بالسوق قد بلغ 2.0 مرة بنهاية التسعة اشهر الأولى من عام 2013، كما يوضح الجدول التالي:

مؤشر مكرر الأرباح للسوق السعودي (31 اكتوبر 2013) – آخر 12 شهراً
مكرر الربح لإجمالي السوق
16.6
مكرر الربح باستثناء الشركات التي لم تبدأ أنشطتها التشغيلية *
15.8
مضاعف القيمة الدفترية للسوق
2.0


* بعد استثناء الشركات الحديثة أو التي لم تبدأ نشاطها التشغيلي أو لم تتكامل عملياتها التشغيلية بعد أو الموقوفة عن التداول
أما باحتساب نتائج الشركات للتسعة أشهر الأولى 2013 وتعديلها لكامل العام، فإن مكرر الربح للسوق يبلغ 15.5 مرة، في حين بلغ مكرر الربح المعدل للتسعة اشهر لكامل العام باستثناء الشركات التي لم تبدأ أنشطتها التشغيلية، وتلك التي تتميز بالموسمية في الأرباح حوالي 15.1 مرة.
مؤشر مكرر الأرباح للسوق السعودي (31 اكتوبر 2013) – معدل لكامل العام
مكرر الربح لإجمالي السوق
15.5 مرة
مكرر الربح باستثناء الشركات التي لم تبدأ أنشطتها التشغيلية
15.1 مرة



وعلى صعيد الشركات منفردة، فقد أظهرت الدارسة أن هناك 51 شركة مدرجة في السوق تتداول عند أقل من مكرر السوق (16.6 مرة ) على حسب أرباح آخر 12 شهراً لها، من بينها شركات استفادت من أرباح رأسمالية قد لا تكون متكررة (جازان للتنمية ، الطباعة ، والكيميائية، معادن، البحري).

واقتصرت الشركات التي تتداول دون مكرر الـ 10 مرات على ثلاث شركات " جازان " و" التعمير " و"الفرنسي " الأولى لتحقيق أرباح رأسمالية من بيع أرض، والثانية بسبب نشاط الشركة والذي يعتمد على بيع أراض.
والجدول التالي يوضح قائمة الشركات الأقل من حيث مكرر الأرباح والمحسوب على أساس أرباح الشركات لآخر 12 شهراً:

الشركات التي تتداول دون مكرر السوق بناء على نتائج آخر 12 شهرا
الشركة
إغلاق السهم
مكرر الربح
ملاحظات
جازان
16.15
5.3
تضمنت نتائج الفترة ارباحا استثنائية قدرها 141 مليون ريال ناتجة عن بيع قطعتي ارض وباستثنائها فان مكرر الربح للشركةسالب.التعمير
26.70
9.7
الفرنسي
32.20
9.9
موبايلي
84.25
10.0
الطباعة
22.30
10.0
تضمنت نتائج الفترة ارباحا رأسمالية قدرها 77 مليون ريال ناتجة من بيع ارض وباستثناء تلك الارباح فإن مكرر الربح يبلغ23 مرة.سامبا
49.80
10.2
العربي الوطني
29.30
10.3
الكيميائية السعودية
48.60
10.5
تضمنت نتائج الفترة أرباحا استثنائية قدرها 15.4 مليون ريال ناتجة من بيع مبنى سكني، وعند استثنائها يبلغ مكرر الربح 11.4 مرة.الهولندي
39.00
10.5
ساب
39.00
10.8
استثمار
24.60
11.2
بنك الرياض
28.20
11.3
الزامل
44.90
11.4
اسلاك
38.70
11.7
الغاز
23.85
11.7
سابك
99.75
12.0
معادن
27.90
12.1
تضمنت نتائج الفترة ارباحا استثنائية قدرها 1.4 مليار ريال ناتجة عن مستحقات تعاقدية وباستثناء تلك الارباح فان مكرر الربح يبلغ 38 مرة.العبداللطيف
41.30
12.4
الطيار
92.50
12.4
اسمنت اليمامة
53.50
12.5
المتقدمة
39.50
12.6
ينساب
64.75
12.8
الجوف الزراعية
54.25
12.9
اسمنت القصيم
85.50
13.0
اسمنت ينبع
71.50
13.0
الدريس
44.10
13.4
الفخارية
74.50
13.4
البحري
21.75
13.7
تضمنت نتائج الفترة ارباحا رأسمالية بقيمة 70 مليون ريال، وباستثناء تلك الارباح فإن مكرر الربح يبلغ15.9 مرة.بوبا
33.50
13.8
الصقر
25.90
13.8
استرا
45.70
13.9
الراجحي
73.00
14.0
اسمنت تبوك
28.40
14.0
اسمنت الشرقية
58.50
14.1
سافكو
147.75
14.1
البحر الأحمر
50.75
14.2
بدجت
69.00
14.2
الاتصالات
48.80
14.4
تضمنت نتائج الفترة مخصص هبوط بقيمة 1.1 مليار ريال، و277 مليون ريال خسائر استبعاد اصول، وارتفعت الايرادات الاخرى للشركة.اسمنت السعودية
108.75
14.4
اللجين
19.35
14.5
تضمنت نتائج الفترة تعويضات بقيمة 28 مليون ريال من بيع ممتلكات، وباستثناء تلك التعويضات فان مكرر الربح يبلغ21 مرة.اسمنت العربية
68.50
14.5
تضمنت نتائج الفترة ارباحا بقيمة 11 مليون ريال من بيع ممتلكات، ومخصص وشطب موجودات بقيمة 94 مليون ريال، وباستثنائهم فإن مكرر الربح يبلغ11.9 مرة.البابطين
33.10
14.7
اسمنت الجنوبية
106.50
14.8
اميانتيت
14.25
15.2
الخزف
123.50
15.3
الكميائية الاساسية
32.90
15.9
الدوائية
53.75
16.0
شاكر
74.25
16.0
التصنيع
27.40
16.3
تضمنت نتائج الفترة مخصص بقيمة 78 مليون ريال لتسوية قضية مرفوعة على احدى الشركات التابعة، وباستثناء المخصص فإن مكرر الربح يبلغ15.2 مرة.دار الاركان
10.15
16.4
العثيم
133.25
16.4
بنك الجزيرة
32.90
16.5



في حين بلغت الشركات التي تتداول دون مكرر السوق (15.5 مرة) حسب نتائج التسعة اشهر معدلة لكامل العام، 43 شركة، جاء في مقدمتهم " العربي الوطني " و " سامبا "وشملت القائمة جميع البنوك باستثناء "مصرف الإنماء" و"البلاد".

وجاءت شركة "سابك" كأقل مكرر ربح في قطاع البتروكيماويات بمكرر 11.8 مرة، ومن ثم " المتقدمة " و " ينساب " بمكرر ربح 12.3 مرة 12.4 مرة على التوالي.

وتوضح القائمة التالية الشركات التي تتداول دون مكرر السوق (15.5 مرة )، وذلك بناء على نتائج التسعة اشهر معدلة لكامل العام:

الشركات التي تتداول دون مكرر السوق بناء على نتائج التسعة اشهر معدلة لكامل العام
الشركة
إغلاق السهم
مكرر الربح
ملاحظات
العربي الوطني
29.30
9.4
سامبا
49.80
9.6
التعمير
26.70
9.8
الهولندي
39.00
10.1
الكيميائية
48.60
10.2
تضمنت نتائج الفترة أرباحا استثنائية قدرها 15.4 مليون ريال ناتجة من بيع مبنى سكني، وباستثناء تلك الارباح فان مكرر الربح11 مرة.الفرنسي
32.20
10.2
موبايلي
84.25
10.5
ساب
39.00
10.5
استثمار
24.60
10.6
الرياض
28.20
10.9
الطيار
92.50
11.3
معادن
27.90
11.3
تضمنت نتائج الفترة ارباحا استثنائية قدرها 1.4 مليار ريال ناتجة عن مستحقات تعاقدية وباستثناء تلك الارباح يعد مكرر الربح للشركة مرتفع.الزامل
44.90
11.5
الاتصالات
48.80
11.5
اسلاك
38.70
11.7
اسمنت اليمامة
53.50
11.7
الصقر للتامين
25.90
11.8
سابك
99.75
11.8
الغاز
23.85
12.1
البحري
21.75
12.1
تضمنت نتائج الفترة ارباحا رأسمالية بقيمة 70 مليون ريال، وباستثناء تلك الارباح فان مكرر الربح يبلغ14.9 مرة.العبداللطيف
41.30
12.3
المتقدمة
39.50
12.3
ينساب
64.75
12.4
اسمنت القصيم
85.50
12.8
اسمنت ينبع
71.50
12.8
البابطين
33.10
12.8
الدريس
44.10
13.2
اللجين
19.53
13.2
تضمنت نتائج الفترة تعويضات بقيمة 28 مليون ريال من بيع ممتلكات وباستثناء تلك الارباح فان مكرر الربح يبلغ21 مرة.اسمنت العربية
68.50
13.8
تضمنت نتائج الفترة ارباحا بقيمة 11 مليون ريال من بيع ممتلكات، ومخصص وشطب موجودات بقيمة 94 مليون ريال.البحر الاحمر
50.75
13.9
مصرف الراجحي
73.00
13.9
الفخارية
74.50
14.0
بدجت
69.00
14.0
استرا
45.70
14.1
اسمنت السعودية
108.75
14.2
اسمنت تبوك
28.40
14.2
الخزف
123.50
14.7
الصحراء
17.90
14.7
بنك الجزيرة
32.90
14.8
اسمنت الشرقية
58.50
14.8
اسمنت الجنوبية
106.50
14.9
الدوائية
53.75
15.1
التصنيع
27.40
15.5