التحليل الفني الصحيح يقوم على ثلاث عناصر مهمة:
1. محلل فني لديه المَلَكَة او الموهبة في قراءة وفحص الرسم البياني من خلال تطبيق أدوات ومؤشرات قائمة او مبتكرة .
ماذا بعد الارتفاع ؟ .. ماذا بعد الانخفاض ؟ ... القيم المستهدفة في الصعود وفي الهبوط ؟ أسئلة تتبادر الى ذهن
المتداولين ، والمحلل الفني الذي لديه المَلَكَة أو الموهبة هو فقط الذي يمكنه تقديم الإجابة الصحيحة على هذه التساؤلات .
2. سجلات دقيقة لقراءات لحظية او تاريخية ، والقراءات يجب ان تشتمل على
خمسة عناصر اساسية هي: الافتتاح والأعلى والأدنى والإغلاق إضافة إلى حجم التداول.
3. رسم بياني صحيح خال من الاغلاط يمثل القراءات اللحظية او التاريخية
وأي مؤشرات تستنبط حسابياً بعد تطبيق معادلات رياضية على تلك القراءات
.
وهنا اود التطرق للنقطتين الثانية والثالثة وخاصة فيما يتعلق بالمؤشر العام:
اذا اردنا الوقوف على الوضع الفني للسوق ككل فيتم حينها اللجوء لتحليل المؤشر العام . ولكن توجد الان عقبة تؤثر سلباً عند القيام بدراسة فنية دقيقة للمؤشر العام . وهذه العقبة تتمثل في أن القراءات التاريخية الصحيحة للمؤشر العام قد اصبحت محدودة. واليكم التفاصيل:
في يوم الثلاثاء 18 / 10 / 1428هـ
الموافق 30 / 10 / 2007م أعلنت هيئة السوق المالية عن عزمها اعادة هيكلة قطاعات السوق المالية الحالية لتواكب الزيادة في عدد الشركاتالمدرجة في السوق، وفي نفس الوقت دعت المختصين والمهتمين بالسوق المالية السعودية الى موافاتها بملاحظاتهمومقترحاتهم على مشروع إعادة هيكلة قطاعات السوق وذلك في موعد أقصاه يوم
الخميس 5 / 11/ 1428 هـ الموافق 15/11/2007م .
وفي يوم الاثنين 30 / 11 / 1428هـ
الموافق 10 / 12 / 2007م أعلنت هيئة السوق المالية اعتماد مشروع اعادة هيكلة قطاعات السوق وحساب مؤشراته وكلفت السوق المالية السعودية (تداول) بتنفيذه اعتباراً من يوم السبت 28 / 3/ 1429هـ الموافق 5 / 4 / 2008 م .وتم تكليف شركة السوق المالية (تداول) إعادة حساب مؤشر السوق وقطاعاته للأسهم المتاحة
للتداول اعتباراً من 1/ 1 / 2007م وتحديث بيانات الشركات بشأن المتاح من أسهمها للتداول ونشرها بشكل ربع سنوي .
وإعتباراً من يوم السبت 05 – 04 -
2008م ، ووفقا للهيكلة الجديدة أصبح السوق السعودي يشمل 15 قطاعاً بدلاً عن ثمانية قطاعات . والعمل بالهيكلة الجديدة تضمن أيضاً نقل التأثير في أوزان الشركات إلى المستثمرين الأفراد ، وأصبح المؤشر العام للسوق "المؤشر الحر" يتم حسابه بعد استبعاد كميات الاسهم الغير متداولة والتي تمثلها حصص الدولة الممثلة في صناديقها الاستثمارية التي تشمل صندوق الاستثمارات العامة، وصندوق التأمينات الاجتماعية ، وصندوق معاشات التقاعد، وأيضاً حصة الشريك الأجنبي، وحصة الشريك المؤسس أثناء فترة الحظر على تداولات المؤسسين التي تحددها نشرة إصدار الشركة ، وكذلك استبعاد حصة الشريك الاستراتيجي في حال تجاوزه نسبة الملكية ما يعادل 10 في المائة من إجمالي الأسهم المصدرة .
في يوم الاربعاء 02 – 04 - 2008م اغلق المؤشر عند 9367.52 نقطة ، وهي آخر قراءة تعتمد على الحساب القديم لمؤشر السوق . وفي يوم السبت 05 – 04 - 2008م ومع تطبيق الهيكلة الجديدة ، افتتح المؤشر عند
9181.21 نقطة ولكنها تعتبر اول قراءة تعتمد على الحساب الجديد لمؤشر السوق (المؤشر الحر) . اي ان هناك فارق في النقاط بين القراءتين هو 186.31 نقطة . وهذا الفارق يمثل وزن الحصص التي تم استبعادها والمذكورة في الفقرة السابقة .
[IMG]http://im62.********************************************/xawE19.jpg[/IMG]
يلاحظ في الجدول اعلاه ان قيمة الافتتاح لاي جلسة هي نفس قيمة الاغلاق للجلسة التي تسبقها ، كما تشير اليه الاسهم السوداء ، وهذا هو الطبيعي للمعلومات التاريخية للمؤشر العام . ولكن الغير طبيعي هو الاختلاف بين إغلاق يوم الاريعاء 02- 04 – 2008 وإفتتاح يوم السبت 05 - 04 – 2008 كما هو مشار اليه بالسهم الاحمر . وبما أننا نتعامل مع قراءات تاريخية فالمفترض أن تكون جميع القراءات موحدة في كيفية حسابها ، إلا أن الجدول
يعكس قراءات مختلفة وعير موحدة في كيفية حسابها ، فجميع القراءات قبل يوم السبت 05 - 04 – 2008 مبنية على الحساب القديم للمؤشر ، بينما القراءات بعد يوم الاريعاء 02- 04 – 2008 فهي مبنية على الحساب الجديد للمؤشر (المؤشر الحر). وهذا التباين سينعكس سلباً على الرسم البياني في حال تمثيل القراءات بيانياً . والامثلة ادناه توضح اثر اختلاف القراءات على الرسم البياني:
[IMG]http://im62.********************************************/phbLkx.jpg[/IMG]
[IMG]http://im62.********************************************/7gHquu.jpg[/IMG]
[IMG]http://im62.********************************************/Ng7v5H.jpg[/IMG]
السبب وراء الانحراف الحاصل في الرسم البياني هو أن جميع مقدمي خدمة تزويد معلومات وبيات السوق بما فيهم شركة تداول تقدم قراءات لمؤشر السوق تختلف في كيفية حسابها ، وهي في جزئين كما يلي:
1. الجزء الاول: قراءات تاريخية مبنية على الحساب القديم لمؤشر السوق من البداية الى نهاية يوم الاربعاء 02 – 04 - 2008م . وهي ملغية او ناقصة او مغلوطة
2. الجزء الثاني: قراءات تاريخية مبنية على الحساب الجديد لمؤشر السوق (المؤشر الحر) من بداية يوم السبت 05 – 04 - 2008م الى يومنا هذا.
وبما أن هيئة السوق المالية قد أقرت واعتمدت العمل بقراءات المؤشر الحر فيتوجب على شركات مقدمي خدمة تزويد معلومات وبيات السوق وفي مقدمتهم شركة تداول (المزود الرئيس لمعلومات وبيانات المؤشر العام)
تزويد عملائهم بقراءات تاريخية موحدة تعكس قيم المؤشر الحر فقط ، وذلك بتعديل قراءات المؤشر التاريخية القديمة من الحساب القديم الى الحساب الجديد . وسيشمل ذلك قراءات مؤشر السوق ( افتتاح / أعلى / أدنى / إغلاق ) اليومية بما فيها جميع قمم وقيعان السوق التاريخية ، وذلك إعتباراً من نهاية تداول يوم الاربعاء 02 – 04 - 2008م وعودةً الى بدايات حساب قراءات مؤشر السوق . بمعنى أخر يجب إجراء التعديلات على المعلومات التي سبقت بداية تاريخ العمل بالحساب الجديد للمؤشر الحر .
للعلم أعلنت هيئة السوق المالية في يوم الاثنين 30 / 11 / 1428هـ الموافق 10 / 12 / 2007م اعتماد مشروع اعادة هيكلة قطاعات السوق وحساب مؤشراته وكلفت السوق المالية السعودية (تداول) بتنفيذه اعتباراً من يوم السبت 28 / 3/ 1429هـ الموافق 5 / 4 / 2008 م .وتم تكليف شركة السوق المالية (تداول) بإعادة حساب مؤشر السوق وقطاعاته للأسهم المتاحة للتداول اعتباراً من 1/ 1 / 2007م .الجملة السابقة تعني ان اي قراءات للمؤشر قبل 1/ 1 / 2007م لن يلتفت لها ، وذلك حسب وصف هيئىة السوق . بمعنى انه اذا اردتم ايها الفنيون تحليل السوق من خلال قراءات المؤشر الحر فهو يبدأ في 1/ 1 / 2007م .اضافة الى ذلك فالقراءات التاريخية للمؤشر الحر التي تقدمها شركة تداول من 6/1/2007 وحتى نهاية جلسة 2/4/2008 ، كما هي واردة في موقها الرسمي ، فلا يتوافر فيها حالياً سوى قيم الإغلاق دون ذكر قيم الافتتاح والأعلى والأدنى ، بمعنى ان شركة تداول اختارت اسهل الطرق وطمست قراءات تاريخية مهمة لمؤشر السوق السعودي .
والرسم البياني ادناه يعكس حقيقة اداء السوق السعودي من خلال قيم المؤشر الحر حسب معطيات شركة تداول الواردة في موقعها الرسمي:
[IMG]http://im62.********************************************/dWme3v.jpg[/IMG]
الخلاصة:
"السقيفة ما جات تطيح الا على الضعيفة" هي مقولة شعبية تنطبق على هذه الحالة ، والضعيفة في هذه الحالة هو مع الاسف التحليل الفني . وبالنسبة للإخوة الذي يتعاملون مع السوق من واقع تحليل فني أقترح على كل منهم العمل على توحيد جميع القراءات التاريخية للمؤشر لتعكس قيم المؤشر الحر فقط . ولتوحيد جميع قراءات المؤشر ، يجب
تحويل القراءات التاريخية من البداية الى نهاية يوم الاربعاء 02 – 04 - 2008م لتصبح القراءات اقرب ماتكون للمؤشر الحر. وهو أمر صعب ان لم يكن مستحيل . فشركة تداول التي تمتلك الامكانيات والسجلات القديمة لعمليات التداول التاريخية عجزت عن تعديل قراءات المؤشر .
وافضل حل توصلت اليه هو التعامل مع الخلل في الرسم البياني بمنظور احترافي واعتباره مجرد فجوة سعرية ، فتمت معالجة القراءات (القديمة) من البداية الى نهاية يوم الاربعاء 02 – 04 - 2008م باستخدام برنامج
الداون لودر للتخلص من الفجوة وبذلك تتحول قيم القراءات القديمة الى قيم لا اقول هي قراءات المؤشر الحر وانما اقرب ما تكون الى قراءات المؤشر الحر .
الصورة ادناه هي للمعلومات قبل معالجتها بواسطة برنامج الداون لودر:
[IMG]http://im62.********************************************/a5PyqE.jpg[/IMG]
الصورة ادناه هي للمعلومات بعد معالجتها بواسطة برنامج الداون لودر:
[IMG]http://im62.********************************************/qlNt79.jpg[/IMG]
رسم بياني للمؤشر بعد معالجة وتعديل القراءات:
[IMG]http://im62.********************************************/coyr4c.jpg[/IMG]
من الرسم البياني نستنتج ان:
1- اعلى قمة سجلها المؤشر (المؤشر الحر) في يوم السبت 25 فبراير 2006م هي: 20549.58
(تقريباً) وليست 20966.58
2- ادنى قاع سجله المؤشر (المؤشر الحر) في يوم الثلاثاء 30 يناير 2007م هو: 6632.71 (تقريباً) وليس
6767.31
3- اعلى قمة سجلها المؤشر (المؤشر الحر) في يوم الاحد 13 يناير 2008م هي: 11726.69 (تقريباً) وليست
11964.66
للتذكير: وقعت هيئة السوق المالية السعودية (تداول) اتفاقية مع شركة Google، يقوم بموجبها أكبر محرك بحث عالمي ورائد في مجال التكنولوجيا بنشر وتوزيع بيانات التداول المتأخرة والمعلومات التاريخية .
همسة أخيرة في أذن هيئة السوق اقول فيها: بما انكم تمثلون الجهاز الوحيد المسئول عن جودة بيانات ومعلومات السوق السعودي للاوراق المالية ، عليه آمل منكم متابعة اثر اي تطورات تجريها شركة تداول على قراءات مؤشر السوق السعودي ، والا فإنكم ستتفاجئون بالتباين الواضح بين محتوى قاعدة بيانات شركة تداول وبين ما ينشر عبر قواعد بيانات جميع مقدمي خدمة تزويد معلومات وبيات السوق ، فعلى سبيل المثال يمكنكم مراجعة المعلومات التاريخية في قاعدة بيانات شركة قوقل عبر الرابط:https://www.google.com/finance?cid=1095233500396574# ومقارنتها مع المعلومات كما هي مسجلة في قاعدة بيانات الموقع الرسمي لشركة تداول ، وقد ضربت بشركة Google كمثال وإلا فالأمر ينطبق على بقية شركات خدمة تزويد معلومات وبيات السوق .
ومن الواضح ان شركة تداول تعمل بصمت لدرجة انها تقوم بإجراء تعديلات في قاعدة بياناتها دون ان تنبه
شركات تزويد معلومات وبيانات السوق السعودي بأي تطورات تتم على قاعدة بياناتها .
ادناه صورة عن موقع شركة Google والقراءات المغلوطة التي بستعرضها والتي اخذت في المقام الاول من شركة تداول مؤشر السوق السعودي :
[IMG]http://im62.********************************************/oAEGnc.jpg[/IMG]
ادناه صورة عن موقع شركة تداول والتباين الواضح مع موقع شركة Google :
[IMG]http://im62.********************************************/WQkVBG.jpg[/IMG]
مع التحية
