تقرير مختصر عن البحري والاندماج مع فيلا

شركة البحري عانت السنوات الأخيرة من تذبذب انخفاض كبير في أسعار نقل النفط
( الأسعار الفورية الشهر الأخير في ارتفاع قوي اكثر من 10 اضعاف 1000% خلال اسابيع قليلة
وصلت الاسعار 31,486 الف دولار بعد ان وصلت 2,000 $ في الربع الثالث و سيكون لهذا اثر كبير في ارتفاع أرباح البحري للربع الرابع .
الاسبوع الاخير ارتفاع 85%

[IMG]http://im36.********************************************/ToxeY.png[/IMG]

مع ملاحظة ان الأسعار وصلت هذا العام لادنى مستوياتها على الاطلاق و الشركات الأجنبية تحقق خسائر لكن البحري تحقق أرباح بسبب دعم الوقود + اتفاقية أرامكو بحد ادنى لسعر النقل .


شركة البحري وقعت مع فيلا التابعة لارامكو اتفاقية اندماج ملزمة للطرفين و تتوقع الشركة عقد الجمعية خلال هذا الربع بعد موافقة هيئة السوق المالية .

الاندماج و اثره المتوقع :
1) مضاعفة أرباح البحري من قطاع نقل النفط بحوالي 100% الى 200% (القطاع الرئيسي للشركة )
نتيجة لارتفاع اسطول النقل من 17 ناقلة نفط عملاقة VLCC تملكها البحري حاليا الى حوالي 50 ناقلة نفط
منها 15 ناقلة من فيلا و ستستاجر ناقلات أخرى وربما تشتري .
2) ستصبح الناقل الحصري لشركة أرامكو عبر عقد مدته لا تقل عن 10 سنوات وهذا يعني :
3 ) ضمان تشغيل كامل الاسطول لان حاجة أرامكو اعلى بكثير من الناقلات اللي تملكها البحري وفيلا .
4) ضمان حماية من انخفاض أسعار النقل في السوق الفورية Spot( حد ادنى ) للأسعار متفق عليه مع أرامكو
و اعتقد هذا اهم شيء في الاتفاقية لان البحري عانت من تذبذب ونزول أسعار النقل بالسوق الفورية الأعوام السابقة ومع الاتفاق مع أرامكو ستكون بمأمن من مخاطر انخفاض أسعار النقل .
5) اسهم البحري ستزيد بنسبة 20% بإصدار اسهم لصالح أرامكو .
من ماذكر أعلاه نرى ان البحري بالاندماج ستستفيد إضافة الى تضاعف اسطولها فانها ستتخلص من اكبر خطرين تواجههم شركات نقل النفط :
ستتخلص من مخاطر انخفاض السعر ومن مخاطر عدم التشغيل الكامل نظرا لوجود فائض في عدد الناقلات حول العالم .




العائد المتوقع للسهم بعد الاندماج :

توقعي في حال استقرار الشحن على الأسعار الحالية فان السهم قد يحقق عائد إضافي من الادماج بحدود 250 مليون الى 500 مليون ( و قد يصل عائد السهم لما بين 2 - 3 ريال سنويا حسب أسعار الشحن المنخفضة الفترة الماضية)
وفي حال استمرار ارتفاع أسعار الشحن قد يتجاوز عائد السهم 3 ريال وربما اكثر حسب أسعار الشحن .
مع ملاحظة تم احتساب ان العائد لسهم البحري سيكون 80% من الأرباح نظرا لان أرامكو ستصبح تملك 20% .
عائد عام 2012 = 1.6 ريال ( 504 مليون ريال أرباح الشركة)
2013عائد (9 اشهر ) =1.34 (423 مليون ريال )

مع ملاحظة ان 88% من ناقلات البحري (15 من 17 ) تعمل بالسوق الفورية Spot market بما فيها اتفاقيتها مع ارامكو
وهذا مذكور بالتقرير السنوي للشركة
[IMG]http://im42.********************************************/RhhZA.png[/IMG]

صورة من الاتفاقية الملزمة مع أرامكو

[IMG]http://im41.********************************************/Pu2yS.png[/IMG]




صورة توقع الشركة الاندماج خلال هذا الربع .


[IMG]http://im41.********************************************/41TWu.png[/IMG]


كل ماذكر أعلاه هو اجتهاد مني قابل للخطأ
وليست توصية شراء او بيع .